增加居民财富大量研究表明：金钱和美好生活之间有着重要而复杂的联系。

2009年，美国普林斯顿健康与幸福中心经济学家安格斯·迪廷（Angus Deatin）和诺贝尔经济学奖获得 者丹尼尔·卡尼曼（DanielKahneman）对45万美国人开展生活满意度调查。结果发现：幸福感的确与收入有关，而且年收入为 75000 美元的人幸福感最足。在75000美元年收入以内的人，幸福感会随着收入增加和提高。然而超越了75000美元年收入的人，幸福感增加并不明显，甚至低于站在75000美元年收入门槛上的人。在对财富的追求上，中美两国并无不同。2013年，覆盖中国10个省35个城市、十万人参与的“中国中产家庭幸福指数调查”显示：有近70%的受访者认为经济收入对家庭幸福有着相当比重的影响。对照美国的研究，即使经过购买力平价的折算，中国现有人均收入也远远低于最优金钱幸福线。所以，这些学术研究不过重申了一个老生常谈的话题：金钱不是万能的，但没有钱是万万不能的。但问题是：我们如何才能增加财富？

为什么中国人勤劳但不富有？

对于这一疑问，耶鲁大学的陈志武教授在同名著作里已经给出了答案。在他看来，一个人的财富包括流动财富和人力资本，前者包括现金、存款、股票和房地产，后者则是一个人未来数年的劳动收入的总折现价值。流动财富可以随时变现，而人力资本却不然，其实现需要一系列金融制度的支持。中国人之所以不富有，一个重要原因是缺失了人力资本的变现途径。总体而言，年轻人的流动财富有限，人力资本很高，而老年人的情况正好相反。正因如此，王小波说：大学生是穷人中最趾高气扬的一类人。

但问题在于：尽管大学毕业生在经济学上很富有，在现实生活中却无钱可花，他想增加消费，却无能为力。 

通过消费信贷变现人力资本 

为了解决上述难题，消费信贷应运而生。所谓“消费信贷”，即由商业银行、消费金融公司、互联网平台等机构向个人提供资金，用于满足消费需求的一种信贷方式，以提高消费者的即期消费水平，住房按揭贷款便是典型的例子。就其本质而言，消费信贷的目的是让消费者更好地配置不同年龄阶段的消费水平：年轻人总有形形色色的生活需求，而人一生中收入最高的年份通常是在年龄比较大的时候。多年前坊间流传的中国老太太买房和外国老太太买房的故事，生动说明了消费信贷的作用。

除了提升个人的福利，通过信贷的财富创造也间接为一个国家整体经济做出贡献。国家统计局公布的数据显示，今年前三季度，最终消费支出对于国民经济增长的贡献 率分别为65.1%、60.1%和60.5%，而2018年全年，最终消费支出对国民经济增长的贡献率是 76.2%。而居民收入在今年上半年的增速并没有下滑，可见消费者的消费潜力还需要手段和工具来激发。而这，正是消费信贷的价值所在。 

消费信贷重“质”甚于重“量” 

出来混，总是要还的，消费信贷也是如此。如果消费贷款过多，那么一旦人们的流动资产出现轻微的减值，就会带来灾难性后果。2001年到2007年，美国家庭债务总额由7万元飙升到14万亿美元，为金融危机的爆发埋下了伏笔。反观中国，尽管西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布的《中国家庭金融调查专题——中国居民杠杆率和家庭消费信贷问题研究》指出中国家庭债务占GDP比重为49.2%，远低于美国77.1%的水平，在总量上可控。但另一方面，中国消费金融在质上存在隐忧：其一，人们因为买房而负债，在2013年到2018年，住房贷款占家庭债务比重高达55.6%，更值得注意的是，因为多套房负债的占比逐年递增，以2017年到2018年为例，多套房的住房贷款占比从62.9%上升至65.9%。其二，消费金融的供给不充分、不均衡，2017年，我国约有4.54亿成年人没有获得过消费金融，占我国成年人口的37.48%，远高于发达国家20%的比例。

推动消费信贷向善而行 

我国消费信贷在质上的失衡，需要在正反两方面加以矫正。用诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的话，有两种消费债务，一种是“丑恶债务”，比如2007年之前，给低收入且无法获得充分信息的家庭发放的过度抵押贷款。另一种是“助益债务”，即为借款人和相关各方提供推动力的贷款。我国的监管者应当审时度势，兴利而除弊。

简言之，在住房贷款负担过重的情形下，应当控制住房贷款总量，控制多套房的贷款杠杆率，适当时可进一步提高多套房首付比例。同时，消费金融机构应落实适当性义务，增强贷款条款的透明性，避免让贷款人承担不必要和不可持续的负债，最终陷入危险境地。为此，可以引导消费金融机构以真实消费场景为支撑拓展业务，通过线上、线下等多种渠道建立消费场景，实现消费金融业务与消费场景的融合，引导资金真正流向消费领域，降低和限制无特定用途的消费贷款业务占比。这种场景化的消费信贷，还可以从供给侧提振需求。双11购物季上，某电商平台的数据显示，接入场景化消费信贷的商家销量显著高于整体大盘，则是一个佐证。

另一方面，较诸发达国家80%以上成年人可从银行获得消费金融，我国仅40%成年人可以获得传统金融机构的服务，对于那些缺乏征信记录的白名单客户，可以发掘互联网消费信贷机构触达和分析客户信息的能力，通过金融科技向长尾客户提供生存型、 发展型耐用品消费服务，有效提升贷款人的潜能，致力于长远。

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